IT之家 5 月 21 日消息，英伟达今日发布 2027 财年（2026 年 1 月 26 日～2027 年 1 月 31 日）第一财季（2026 年 1 月 26 日～2026 年 4 月 26 日）报告：
营业总收入： 816.15 亿美元，同比增长 85%
归母净利润： 583.21 亿美元，同比增长 211%
扣非净利润： 455.48 亿美元，同比增长 139%
经营现金流： 503.44 亿美元，同比增长 83.64%
基本每股收益：2.40 美元 / 股，同比增长 211.69%
稀释每股收益：2.39 美元 / 股，同比增长 214.47%
🤖 AI 解读
核心业绩亮点
英伟达 2027 财年第一财季实现 816.15 亿美元营收，创历史新高，同比增长 85%，环比增长 20%；GAAP 归母净利润为 583.21 亿美元，同比增长 211%，环比增长 36%；Non-GAAP 归母净利润为 455.48 亿美元，同比增长 139%；GAAP 稀释每股收益 2.39 美元，同比增长 214%；经营活动现金流净额达到 503.44 亿美元，同比增长 83.64%。
本季度公司通过股票回购和现金分红向股东返还约 200 亿美元，董事会批准新增 800 亿美元股票回购授权，并将季度现金股息从 0.01 美元 / 股提升至 0.25 美元 / 股，股东回报力度创历史记录。
业务结构与增长驱动
公司本季度起调整业务划分框架，分为数据中心（Data Center）和边缘计算（Edge Computing）两大平台：
- 数据中心业务：本季度收入达到 752 亿美元，同比增长 92%，环比增长 21%，占总营收比例达到 92.1%。其中 Hyperscale 子板块收入占数据中心业务的 50%，ACIE（AI Clouds、Industrial & Enterprise）占比 50%，客户结构持续多元化。数据中心网络业务收入达到 148 亿美元，同比暴增 199%，主要受益于 Blackwell 300 产品放量，以及 InfiniBand、Spectrum-X™、NVLink™解决方案需求拉动。
- 边缘计算业务：本季度收入为 64 亿美元，同比增长 29%，环比增长 10%，增长主要来自 Blackwell 工作站需求拉动，部分被消费者 PC 需求疲软抵消。
原业务板块中，计算与网络收入 745.50 亿美元，同比增长 88%；图形业务收入 70.65 亿美元，同比增长 58%，新业务划分更加聚焦 AI 增长曲线。
盈利质量与财务健康
毛利率方面，GAAP 毛利率达到 74.9%，同比提升 14.4 个百分点，环比基本持平；Non-GAAP 毛利率 75.0%，同比提升 14.2 个百分点。毛利率大幅提升主要因为去年同期计提了 45 亿美元 H20 存货减值，本季度无相关减值。
费用方面，GAAP 运营费用 76.21 亿美元，同比增长 52%，主要因为员工扩张带来薪酬福利增长，以及新产品研发投入增加；Non-GAAP 运营费用 74.49 亿美元，同比增长 49%。
资产负债端，截至本季度末，现金及等价物 + 有价证券合计 503 亿美元，存货 258 亿美元，同比增长，公司提前备货以满足后续多季度需求；应收账款周转天数（DSO）为 45 天，环比下降 6 天，回款效率提升。
现金流质量优异，自由现金流达到 485.54 亿美元，同比增长 83.6%，强劲现金流支撑大规模股东回报与战略投资。
机构预期与业绩指引
本季度营收、利润均大幅超出市场一致预期，核心数据中心业务增速持续超预期。对于 2027 财年第二财季，公司指引：
- 营收预计为 910 亿美元，上下浮动 2%，指引中未包含中国市场数据中心计算业务收入
- GAAP 毛利率预计 74.9%，Non-GAAP 毛利率预计 75.0%，上下浮动 50 个基点
- GAAP 运营费用预计约 85 亿美元，Non-GAAP 运营费用预计约 83 亿美元
- 2027 财年全年，GAAP 和 Non-GAAP 税率预计在 16.0%-18.0% 区间
估值与投资风险
当前英伟达作为全球 AI 算力核心龙头，业绩持续高增长验证行业需求景气度，但当前估值已充分反映增长预期，需关注以下风险：地缘政治因素对中国区业务的影响；AI 资本开支周期波动风险；行业竞争加剧；高端产能供给约束；大客户需求集中风险。中长期看，AI 工厂建设浪潮持续推进，Agentic AI 新需求打开增长新空间，公司作为 AI 算力平台龙头核心地位稳固。
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