一年前，小米汽车刚交出首个完整季度财报，资本市场为之沸腾。彼时，SU7系列月销逼近4万辆，把新势力最快交付的纪录挂在身上。雷军在微博上写“感谢大家厚爱”，一切都在朝一个标准的互联网造车神话狂奔。 一年后的5月26日，小米2026年Q1财报如期而至。智能电动汽车及AI等创新业务收入199亿元，同比增长6.9%，当季交付80，856辆，同比增长6.6%。乍一看，数字还行。 营收逆势微涨，交付保持稳健，放在集团总营收同比下滑10.9%、经调整净利润暴跌43.1%的背景下，汽车几乎是小米集团唯一撑住场的板块。但是，流量始终在线的小米汽车却也在经历连续两个季度盈利后，再度由盈转亏。 雷军微博截图 当镜头拉远、像素降低，这幅画卷的底色开始显形，汽车业务199亿收入里，智能电动汽车收入190亿元，其他相关业务仅9亿元。足以见得，小米汽车目前的故事，从头到尾就是“卖车”，而且卖的车一只手就数得过来。 放眼全球汽车市场，翻遍汽车工业史，小米汽车是一个很有意思的样本。在两年的时间里，它以行业最少的车型，实现了新势力第一梯队的交付体量。SU7和YU7两个系列，放在全球任何一个市场，都堪称现象级爆品。 这是“爆品逻辑”在汽车行业的首次大规模验证，而且是成功的验证，但这样的思维同样也给当下的小米汽车带来诸多挑战。 1 爆款还能扛多久 翻阅Q1财报，关于汽车产品线的表述有一句值得细读：“在第一代XiaomiSU7系列停售且交付量减少的情况下，共交付80856辆新车，实现同比增长6.6%”。 这句话反过来说就是：老SU7已经鞠躬尽瘁，现在的交付全靠YU7系列。 其实，账可以这样算：小米汽车一季度总共交付8.08万辆，新SU7在整个一季度贡献极少，并扣除新SU7的7000余辆，剩余超过7.3万辆基本由YU7系列包揽。 第一季度的小米汽车，本质上是一个老将扛主力、一个新兵练拳脚的单兵作战模式。 最新数据显示，截至4月30日，YU7上市整整10个月，累计交付量达23.2万台。与此同时，新一代SU7在3月23日开启交付后，4月进入首个完整交付月，单月零售销量达到26，826辆，占小米汽车4月总销量的73%。从累计看，新SU7上市35天交付2.6万台，而截至5月2日，锁单量已突破7万辆。 数据来源：乘联会零售数据、小米官方交付公告、雷军公开表态。部分月份为估算值 两款车的此消彼长，在4月数据里一览无余。YU7当月零售9，876辆，环比3月的13，558辆继续下滑27%，从年初月销3.7万台的巅峰已连续三个月退潮。新SU7以2.6万辆的成绩强势接棒，才让小米汽车4月总交付堪堪站上3万辆。 如果把小米放到整个新势力版图中，单一产品的结构性风险被进一步放大。 放眼同级新势力市场，2026年一季度，零跑以11.02万辆登顶新势力销冠，理想以9.51万辆稳居第二，蔚来交付8.35万辆，小米以7.86万辆排名第四。零跑背后是C系列、T系列等五个以上产品线在同时跑量；理想靠L6/7/8/9外加纯电i6，同样是五个系列打天下；蔚来更是主品牌叠加乐道、萤火虫，车型矩阵超过六个系列。 小米呢？就SU7和YU7两个系列。论每款车型的平均贡献效率，小米甩开所有对手不止一个身位。不过同样基于此，论“被人卡住脖子”的可能，小米同样甩开了所有对手，不止一个身位。 这恰恰是小米汽车副总裁李肖爽口中的“爆品逻辑”在实战中的极致演绎。今年1月，李肖爽在接受采访时明确表态：“我们希望，尽可能少的车型能够产生尽可能多的销量。新车型的推出会比其他厂商更保守，近几年将一年推出一个新系列。” 用一款爆品打穿价格带，用效率碾压对手，这套打法在消费电子领域被小米验证过无数次。但是，汽车和手机的游戏规则截然不同，一款手机的研发周期12个月，生命周期18个月，翻车了可以迅速迭代。一款车的研发周期至少36个月，生命周期5年以上，翻车了就是三年之内没有回头路。 车型少带来的另一个后果更为致命：任何一款车型节奏一乱，整条业务线被拖下水。 YU7的销量走势就是最好的例证。数据显示，YU7在2025年12月交付约3.9万台峰值后，2026年1月仍维持3.7万台高位并首夺当月中国乘用车销量冠军；随后的处境便急转直下，2月YU7交付仅20，196辆，环比骤降46.6%；3月估算交付约1万台，较峰值下降超六成。一款车从月销近4万滑向月销1万，用了一个季度。 当一家车企的季度损益，几乎可以简化为单款车型销量乘以单车毛利的算术题时，它所暴露的，不只是产品线单薄，更是将百亿级产业命运，押注在一条产品生命周期曲线上的结构性赌博。 要知道，在当下竞争激烈的汽车行业中，爆款的长尾尽头，没有对冲盘，只有硬着陆。 2 毛利率被“绑架”的暗面 这种“爆款打击”式的财务结构，在报表上留下了清晰痕迹。 据小米财报显示，智能电动汽车及AI等创新业务毛利率为20.1%，相较上季度的22.7%下降了2.6个百分点，相较于去年同期的23.2%更是低了3.1个百分点。 数据来源：企业财报 对此，官方给出的解释是受车辆购置税补贴、SU7Ultra交付占比下降以及核心零部件价格上涨影响。翻译一下就是，高毛利车型卖少了，低毛利车型占比被动拉升，再加上成本端涨价，整体毛利应声而下。 那么，为什么小米SU7 Ultra交付占比一下滑，整个毛利率就跟着抖三抖？ 其实逻辑很简单，还是因为小米汽车的产品线太少。在同级的新势力造车企业中，多数车企拥有三条以上的产品线，因此高毛利车和低毛利车之间可以形成自然对冲，一款车节奏偏差不至于影响全局。 但是，当你的收入池基本由两款车撑起来，任何一款车型的交付节奏变化，都会直接放大为整个业务线的毛利率波动。 数据来源：企业财报 更令人不安的是亏损的走向。今年一季度，小米汽车及AI等创新业务经营亏损31亿元。要知道去年仅仅半年前，小米汽车刚刚在2025年第三季度首次实现单季盈利，赚了7亿元；随后的第四季度经营收益更是进一步扩大至11亿元。 就在连续两个季度盈利后，市场已经开始用“盈利新势力”的框架来给小米汽车定价之际，小米汽车再度转亏，前后反差鲜明。这种过山车式的利润曲线，在单产品线依赖的底色下，某种程度上是必然的。 因为产品太少，容错空间太小，任何一个外部变量都可以轻易穿透薄薄的防线。 3 市场静待小米集结团战 好消息是，小米汽车显然意识到一根独苗撑不了多久。 根据多方信息，2026年小米规划了至少四款新车：YU7GT已于5月21日发布，起售价38.99万元，定位纽北史上最速SUV；YU7入门版起售价23.35万元，减重115公斤；首款增程式SUV归属全新独立子品牌“寻天”，内部代号昆仑N3，预计搭载超70度大电池，纯电续航400至500公里；还有一款疑似SU7加长版，车长接近5.1米，定位行政市场。 从纯电到增程，从入门到性能，从五座到七座，不得不说小米这张产品矩阵图纸画得漂亮。如果四款新车在下半年如期放量，小米汽车将从“两个系列”一跃成为覆盖多个细分市场的真正玩家。 但是，“如果”也是资本市场中最贵的两个字。 上述四款车中，YU7GT和YU7入门版刚刚发布，产能爬坡最快也要到Q2中后段。增程“昆仑N3”和SU7加长版目前仍处于“路试谍照”和“商标申请”阶段，大规模交付大概率要等到年底甚至2027年。 由此可见，小米汽车至少还要再用“两根独苗”的模式硬扛整个2026年上半年，而在这半年里，零跑每个月在跑五条线，理想每个月在跑五条线，蔚来每个月在跑六条线。它们在用矩阵打法蚕食每一个价格带，而小米只能用一个点防御一个面。 图源：小米官网 雷军在年初直播中披露了2026年全年交付目标：55万辆。他当时面对外界太少的质疑时说了一句话：“对于进入汽车市场只有两年时间的小米汽车来说，能做到55万辆就已经很厉害了。” 这话没错，资本市场不看厉害，看的是交付量能不能撑起PE倍数。一季度8万辆的成绩，在55万辆的年度目标面前，完成率不到15%。 按照这一目标，接下来的三个季度，小米汽车需要交付超过47万辆，月均超过5.2万辆。如果真的要让雷总梦想成真，那么这背后需要的产能扩张、渠道铺开和新车放量，每一项都是硬仗。 值得一提的是，就在发布这份利润暴跌财报的同一天，小米同步宣布了一项200亿港元的股份购回计划：未来12个月内，公司可在市场回购总价值不超过200亿港元的B类普通股。 公司公告的口径是彰显对未来价值的信心，但稍微想一想你就会明白，一家公司在一个季度内净利润下滑、手机出货量下跌、汽车业务从盈利转为亏损，然后掏出200亿港元来回购股票，这到底是在跟市场说“别慌”，还是自己先慌了？ 回顾小米近年的回购史：截至公告日，小米已根据现有回购计划以约146亿港元购回约3.996亿股B类股份。加上这笔新计划，回购力度堪称激进。 对此，有市场分析人士称，这场回购的本质很简单：当市场不买小米的增长故事时，小米就自己花钱买。而在虎嗅看来，这背后支撑其“增长故事”的核心锚点，恰恰是汽车业务的未来想象力。 因为资本市场给小米的估值里，有相当一部分是希望，小米汽车能从一个“单品爆款”玩家，快速进化为“多产品矩阵”玩家，进而实现规模效应下的持续盈利。 毋庸置疑的是，成功的单品与成功的车企之间，隔着一道需要用多个产品周期填平的鸿沟。 当一个季度盈利11亿，下一个季度亏损31亿；当一款车的毛利率波动，可以直接决定整个业务线的毛利率走向；当一台车的销量下滑，会让所有人都开始怀疑小米汽车的天花板到了。这种脆弱的平衡，是任何所谓“人车家生态”叙事都无法掩盖的结构性硬伤。 产品线扩张的蓝图已经画好，四款新车如果能在下半年集体放量，小米汽车将不再是单打独斗的“打野型选手”而是第一次集结“准备团战”。 但团战的前提是，你的队友得准时赶到战场。四款新车中，真正能在下半年大规模交付的有几款、爬坡速度能否跟上资本市场的耐心消耗，这些问号一日不落地，小米汽车的估值就一日悬在单品神话的延长线上。 而神话一旦被时间追问，就容易露出破绽。55万辆年目标的进度条刚走到15%，200亿回购的底气还需要产能和交付来兑现。小米汽车手里的牌在变多，赌注也在变大。下一份财报，总不能还是两根独苗的故事。 查看评论
【求教】各类AI模型里，写语文作文最强的是哪一个？各路AI渠道都有，但是还有不到2个小时就要交出一篇满分作文才有活路，所以，到底哪个最强 11 个帖子 - 10 位参与者 阅读完整话题
在5.5刚出来的时候接触了Codex，一下就感觉像是把大脑交出去了，再也没收回来过；现在看Antigravity2.0好像也有点像Codex那种APP，有没有用过的佬友评价一下二者的区别？ 12 个帖子 - 11 位参与者 阅读完整话题
IT之家 4 月 30 日消息，据路透社报道，三星电子今日交出创纪录季度利润，核心动力来自 芯片业务利润暴增 49 倍 。 三星称，随着客户继续加码 AI，存储芯片供应短缺 明年还会进一步加剧 ，价格也将继续被推高。 按销量计算，三星是 全球最大存储芯片制造商 。公司还透露，已经与部分希望锁定供应的客户 签下多年期约束性合同 ，不过没有公布客户身份和具体条款。 AI 数据中心建设热潮，正在推动三星和其他芯片厂把更多产能投向先进芯片。这类芯片被英伟达用于 AI 加速器。即便如此，芯片厂仍难以满足需求，而先进芯片扩产也进一步挤压了传统芯片供应。 三星存储芯片业务高管 Kim Jaejune 在财报电话会上说：“我们的供应 远远无法满足客户需求 。仅根据目前收到的 2027 年需求来看，2027 年的供需缺口将比 2026 年进一步扩大。” AI 技术持续发展会继续推高需求，而新工厂建设需要较长前置时间，因此供应短期内仍会受限。 财报发布后，三星股价一度上涨 1.8%，随后转跌 2.4%。今年以来，三星股价已经上涨 88%，明显跑赢大盘 57% 的涨幅。 三星还预计，为满足 AI 需求， 今年资本支出将大幅增加 。 不过，三星也在防范潜在生产中断风险。代表三星韩国大多数员工、尤其是芯片部门员工的工会， 正在考虑因薪酬问题发动罢工 。为此，三星计划通过专门组织和应对体系全力应对，确保生产不受干扰。 三星电子今日发布 2026 财年第一财季业绩快报报告：营业总收入 133.87 万亿韩元，同比增长 69.16%；营业利润 57.23 万亿韩元（IT之家注：现汇率约合 2657.19 亿元人民币），同比增长 756.10%。 相关阅读： 《 三星电子 2026 财年第一财季净利润 57.23 万亿韩元，同比增长 756.10% 》
刚刚，小米 开源 罗福莉带队研发的 MiMo-V2.5系列模型 ，采用MIT协议，允许商用推理部署与二次训练，无需额外授权。此前，该系列模型于4月23日开启公测，包括MiMo-V2.5-Pro、MiMo-V2.5两款模型。模型具备更强Agent能力，支持100万上下文，且Token效率大幅提升。 ▲MiMo-V2.5-Pro在Hugging Face的开源页面截图 MiMo-V2.5-Pro的完整基准测试结果今日公布，小米称其在GDPVal-AA（Elo）、Claw-Eval（pass^3）等多项测评中 超过了最新开源的DeepSeek-V4-Pro模型 ，也超过了发布不久的Kimi K2.6等主流闭源模型，实现总体最佳。 ▲MiMo-V2.5-Pro的最新测评成绩 开源首日，MiMo-V2.5-Pro宣布已完成与 阿里平头哥、亚马逊云科技、AMD、百度昆仑芯、燧原科技、沐曦、天数智芯 多个芯片厂商的接入适配。MiMo-V2.5系列模型同步完成SGLang和vLLM主流推理框架的Day 0适配。 与此同时，小米还推出百万亿Token创造者激励计划，计划30天内免费发放总计100万亿Token权益；推出Agent生态共建计划，目前已与OpenCode、Hermes Agent、KiloCode等Agent框架厂商展开合作。 模型权重合集： https://huggingface.co/collections/XiaomiMiMo/mimo-v25 更多细节参考模型Blog： https://mimo.xiaomi.com/index#blog 百万亿Token计划申请网址： https://100t.xiaomimimo.com/ 01 . 模型技术细节公布 测评超越DeepSeek-V4 由小米最新公开的模型卡可知，小米迄今为止最强模型MiMo-V2.5-Pro是一款拥有1.02万亿（1.02T）个参数的混合专家模型，其中420亿（42B）个激活参数，基于混合注意力架构，相比前代模型在通用智能能力、复杂软件工程和长时域任务处理方面均实现了显著提升。 MiMo-V2.5-Pro继承了MiMo-V2-Flash的混合注意力机制和多标记预测（MTP）设计。局部滑动窗口注意力（SWA）和全局注意力（GA）以6:1的比例交错使用，窗口大小为128个Token，在长上下文情况下，通过可学习的注意力池偏置，将键值缓存存储空间减少了近7倍，同时保持了性能。一个轻量级的MTP模块，采用密集前馈神经网络（FFN），原生集成用于训练和推理，输出吞吐量大约提升了三倍，并加速了强化学习（RL）的部署。 ▲MiMo-V2.5-Pro的模型架构及训练过程 该模型预训练使用27万亿（27T）个Token，采用FP8混合精度，原生序列长度为32K，上下文扩展至1M个Token。后训练遵循MiMo-V2-Flash中引入的三阶段范式：1、监督式微调，在精心挑选的数据对上建立基础的指令跟踪；2、领域专精训练，其中不同的教师模型分别通过针对特定领域的强化学习进行优化，涵盖数学、安全、智能工具使用等领域；3、多教师策略蒸馏（MOPD），其中单个学生模型在每位专精教师的Token级指导下，从自身的展开中学习策略，并将所有教师的能力融合到一个统一的模型中。 再来看看MiMo-V2.5，这是一个3100亿（310B）参数的稀疏MoE模型，拥有150亿（15B）激活参数，在48万亿（48T）个Token上进行训练。它的语言主干框架继承了MiMo-V2-Flash的混合滑动窗口注意力机制，并搭载自研预训练视觉、音频编码器，两类编码器通过轻量化投影模块完成跨模块融合。 ▲MiMo-V2.5架构 训练过程分为五个阶段：1、基于多样化语料开展文本预训练，搭建大语言模型主干网络；2、进行投影层预热训练，实现音视频、视觉投影器与语言模型的对齐融合；3、依托高质量跨模态数据集，开展大规模多模态预训练；4、执行监督微调与智能体后训练，在此过程中将上下文窗口从32K逐步扩容至256K，最终达到100万Token；5、最后是通过强化学习（RL）与多目标偏好蒸馏（MOPD），进一步强化模型的感知、逻辑推理与智能体执行能力。 从小米最新公布的测评结果来看，MiMo-V2.5在Claw-Eval Text、Terminal-Bench 2.0、SWE-Bench Pro等多项测评中大幅超越了DeepSeek最新发布的DeepSeek-V4-Flash。 ▲MiMo-V2.5最新测评情况 02 . 开源首日，完成阿里平头哥沐曦 等7家芯片厂商适配 小米还公布了芯片生态与推理框架最新适配情况，MiMo-V2.5-Pro开源首日完成多个芯片厂商的接入适配： 阿里平头哥：基于真武810E及全栈自研AI软件栈实现深度适配。 亚马逊云科技：基于Trainium2芯片与Neuron SDK+vLLM推理框架完成深度适配，实现开源即全球可用的首日适配。下一代3nm制程Trainium3将进一步释放模型性能。 AMD：依托ROCm开源软件栈提供Day-0适配及全面优化支持。 百度昆仑芯：通过底层算子优化与软硬件协同加速，保障模型稳定高效运行。 燧原科技：基于自研驭算TopsRider软件栈深度优化，在燧原L600上完成全量适配。 沐曦：基于曦云C系列及全栈自研MXMACA软件栈，实现Triton语法到沐曦GPU指令集的端到端原生支持。 天数智芯：实现Day 0级深度适配。 此外，MiMo-V2.5系列模型同步完成SGLang和vLLM主流推理框架的Day 0适配。 03 . 免费发放100万亿Token 已与Hermes Agent等合作 与此同时，小米还同步推出MiMo Orbit计划，包含两部分：“百万亿Token创造者激励计划”，与面向Agent框架团队的“Agent生态共建计划”。 在百万亿Token创造者激励计划方面，小米面向全球AI用户免费发放Token，30天内发放总计100万亿Token权益，赠完即止。 该计划采取申请制，通过者最高获得Max档位Token Plan，包含16亿Credits，价值659元。活动时间：北京时间2026年4月28日00:00至5月28日00:00。 Agent生态共建计划方面，小米面向全球Agent框架团队提供专项支持，为框架提供MiMo Token限免支持，同时参与和赞助框架平台的AI Hackathon等共创活动。 其目前已与OpenCode、Hermes Agent、KiloCode等Agent框架厂商展开深度合作。 04 . 结语：多款国产开源模型“亮剑”交锋 近期，大模型行业开源力度持续加码，模型与国产及国际芯片的“Day 0”适配已从亮点变为刚需，推理效率和部署成本成为下一阶段竞争的核心。同时，百亿级Token免费激励与Agent框架生态共建，反映出行业正从“拼参数”转向“拼应用”。 值得关注的是，小米MiMo-V2.5-Pro在多项基准评测中直接超越DeepSeek最新开源的DeepSeek-V4-Pro模型，可谓与DeepSeek在开源赛道发起“亮剑”交锋，有望倒逼行业更快降低推理成本、提升Agent真实任务完成率。 查看评论
最近突然没灵感了，另外分享一些最近我的杂图吧 5 个帖子 - 4 位参与者 阅读完整话题
通知: 公司接下来会通过产研超级个体的模式开发一些业务应用，开发模式是小龙虾+claude code 的模式。会由产品、架构、后端、前端、测试、运维等不同角色协同。你这边可以先花时间整理一下你这边的 skill 。 这个流程跑通了就会被干掉了吧。 这些 skill 好多都是之前的经验，现在一文不值了。 ps: 记文档不是个好习惯。
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IT之家 4 月 23 日消息，在今年第一季度意外交出正自由现金流的同时，特斯拉 CEO 马斯克仍预计，特斯拉未来资本支出将明显上升。 北京时间今天（4 月 23 日）凌晨，据路透社报道，马斯克在分析师电话会议上提到，特斯拉接下来 会大幅增加投资 ，资本支出也会随之显著提高。“考虑到未来收入有望大幅增长，这样的投入完全合理。” 马斯克同时拿多家头部科技公司大举扩张资本开支作对比，旨在证明特斯拉此举并不孤立。 特斯拉首席财务官瓦伊巴夫 · 塔内贾则把公司今年的资本支出预期 上调至 250 亿美元 （IT之家注：现汇率约合 1709.09 亿元人民币），高于 2025 年的 90 亿美元。特斯拉今年 1 月曾预计，2026 年的资本支出 将超过 200 亿美元（现汇率约合 1367.28 亿元人民币） 。 特斯拉眼下正处在公司历史上代价最高的几场豪赌之一。马斯克已经把特斯拉的发展重心转向 由 AI 驱动的自动驾驶出租车和人形机器人 ，而特斯拉 1.45 万亿美元（现汇率约合 9.91 万亿元人民币）市值中，相当大一部分正押注在这套愿景上。 塔内贾还预计，2026 年余下时间里， 特斯拉的自由现金流都会维持负值 。根据伦敦证券交易所集团汇总的数据，特斯拉第一季度录得 14.4 亿美元正自由现金流，而市场此前普遍预期特斯拉将消耗 14.3 亿美元现金。“特斯拉正进入一个规模非常大的资本投资阶段，这个阶段现在就会开始，并持续几年。” 特斯拉公布第一季度财报后，股价在盘后交易中一度上涨 4%，但随着高管在电话会议上进一步谈到资本支出扩张，涨幅几乎全部回吐。 从业绩表现看，特斯拉第一季度利润高于华尔街预期，说明在全球环境依旧艰难的背景下，特斯拉仍守住了成本控制。特斯拉当季资本支出也比分析师平均预期低约 40%。 根据伦敦证券交易所集团的数据，特斯拉在截至 3 月 31 日的三个月里 实现营收 223.9 亿美元（现汇率约合 1530.66 亿元人民币） ，略低于分析师平均预期的 226 亿美元。 虽然特斯拉第一季度交付量低于华尔街预期，但 仍比上年同期增长 6.3% 。 特斯拉在声明中提到，亚太和南美市场的车辆需求持续增长，欧洲、中东和非洲以及北美市场的需求也在回升。不过，作为核心的汽车业务仍承受不小压力。一方面，竞争对手不断推出更新车型，而且价格通常更低。另一方面，美国电动车税收优惠到期，也进一步挤压了市场空间。 路透社此前独家披露，特斯拉正在开发一款 全新、更小、价格更低的纯电 SUV ，计划先在中国投产，之后可能再扩展到美国和欧洲。不过，这个项目目前仍处于早期开发阶段，短期内预计还不会正式投产。 根据 Visible Alpha 的数据，华尔街目前 预计特斯拉 2026 年交付量为 167 万辆，同比增长 2.4% 。 相比之下，特斯拉的发电和储能业务已成为少数明显的亮点之一。电网级储能电池需求持续旺盛，这类产品既能支持可再生能源，也有助于稳定电网。 如今，投资者的关注点正越来越多地转向马斯克推动的 自动驾驶和机器人业务 。市场想看到更明确的证据，证明自动驾驶叙事正在从概念走向真正的商业落地。
摩根大通最新对苹果财报的前瞻分析显示，随着iPhone供应与需求的不平衡基本得到缓解，苹果即将公布的季度业绩有望再度亮眼，但利润率与成本压力将成为左右市场情绪的关键因素。在这份被苹果相关媒体看到的预览报告中，摩根大通指出，投资者对当前这一代iPhone的销售表现已经有了较清晰的预期，接下来关注的焦点正从收入转向盈利能力，尤其是成本端的变化。 摩根大通预计，苹果截至3月的这一财季营收约为1127亿美元，高于市场普遍预期，其中主要增量将来自iPhone 17系列的销售表现。与此同时，Mac产品线也被看好将贡献一定增长动力，受益于近期产品更新以及稳定的升级换机需求。 中国市场的表现是支撑这些乐观预期的重要原因之一。数据显示，苹果在2026年第一季度于中国的iPhone销量同比增长20%，增速超过包括华为、小米在内的本土竞争对手。iPhone 17系列强劲的市场需求，再加上促销活动以及政府补贴，共同推动了销量上升。尽管当地竞争依然激烈，但当前这一销售周期显示，苹果正在这一关键战略市场重拾增长势头。 在需求端相对明朗的情况下，投资者的关注点正在移向利润率问题。报告指出，存储器价格已成为当前最主要的压力源，NAND与DRAM成本上升，使零部件开支不断抬高，并在iPhone整体物料成本中占据了更大比例。分析认为，苹果将更多依赖自身规模优势、供应协议以及库存策略来对冲相关成本压力。同时，其他零部件成本的持续优化以及纵向整合带来的效率提升，也有望抵消部分涨价影响。 摩根大通预计，在这些因素共同作用下，苹果的整体毛利率仍有望维持在公司指引区间的中枢附近，即便外部成本环境正在明显收紧。对投资者而言，相较于再一次“超预期”的营收表现，一份稳定的毛利率曲线更有可能起到安抚市场情绪的作用。 定价策略同样被视为维持平衡的重要一环。摩根大通预期，苹果可能会对iPhone价格进行温和上调，幅度约为中单位数百分比，折算下来平均每部约上涨50美元。这一举措意在在不明显抑制需求的前提下，对冲部分成本压力，尤其是在价格敏感度仍然较高的市场中。 对于接下来的6月季度指引，分析机构普遍预期苹果仍将给出延续增长的信号。营收有望实现约10%至12%的同比增幅，而毛利率则可能略有回落，符合往年季节性趋势。 除了业绩本身，管理层变动也是外界密切关注的重点。根据此前公告，约翰·特努斯预计将于2026年晚些时候正式接任苹果首席执行官一职，现任CEOTim Cook则将转任公司执行董事长。分析预计，即将到来的财报电话会议上，管理层将对这一权力交接可能对公司战略带来的影响进行一定说明。当前市场普遍预期，苹果在战略方向上将延续“连续性”而非大幅转向，但接班期内管理层的执行力表现仍将受到更为严密的审视。 在这份财报公布前夕，市场对苹果的核心疑问已不再集中在“需求是否存在”，而是更关注在成本上升的背景下，公司能否守住利润率以及顺利完成管理层过渡。在外界看来，即便这将是一个表现强劲的季度，真正决定资本市场态度的，或许将是利润率曲线与新旧领导层在同一舞台上的表现方式。 苹果计划于2026年4月30日公布截至3月底的季度财务业绩，并在当天晚些时候举行惯例的电话会议。届时，公司将披露本财年第二财季的详细运营表现，并由高管团队就业务进展、战略重点以及分析师关切的问题进行解读与回应。 查看评论
IT之家 4 月 21 日消息，尽管《辐射》是游戏界最具标志性的角色扮演游戏系列之一，但其正统续作已有十多年未曾面世。B 社（Bethesda）向粉丝保证，该系列更多新作正在筹备中，而下一款正统作品将成为该工作室迄今为止最具野心的一作。 不过据坊间传言，目前处于开发阶段的相关项目仅有《辐射 3》与《辐射：新维加斯》的重制版。但据《新维加斯》的资深设计师透露，B 社根本无法完成这款游戏的重制，因为他们不具备相应技术能力。 设计师克里斯 · 阿瓦洛内在接受 TKs-Mantis 采访时表示，粉丝不应期待《辐射：新维加斯》重制版，因为 B 社缺乏完成这项工作的工程技术实力。 我认为 B 社完全没有足够的技术能力去重制《新维加斯》。 阿瓦洛内解释了自己的观点，并透露 B 社曾向《新维加斯》的开发商黑曜石工作室开出一张 1 万美元（IT之家注：现汇率约合 68314 元人民币）的支票，以求购买该游戏的源代码。然而，黑曜石首席执行官费尔古斯 · 厄克特最终放弃了这笔交易，拒绝将源代码交给 B 社。 这位前《新维加斯》开发人员称，他并不清楚这一决定背后的具体原因，但如果 B 社拿到源代码，本可以随时重制这款游戏。此外，阿瓦洛内还表示，B 社并非一无所有，其实持有部分代码，只是不知道该如何将其整合起来。 当然，这一问题并非没有解决办法。这位《新维加斯》设计师建议，B 社可以像重制《上古卷轴 4：湮没》时那样使用虚幻引擎进行开发。而且考虑到如今两家工作室均已被微软收购，整合源代码或许也不再是什么大难题。
通知: 公司接下来会通过产研超级个体的模式开发一些业务应用，开发模式是小龙虾+claude code 的模式。会由产品、架构、后端、前端、测试、运维等不同角色协同。你这边可以先花时间整理一下你这边的 skill 。 这个流程跑通了就会被干掉了吧。 这些 skill 好多都是之前的经验，现在一文不值了。 ps: 记文档不是个好习惯。
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文｜胡香赟 编辑｜海若镜 在科幻电影《流浪地球2》中，拥有指数级运算能力的智能量子计算机“MOSS”，不仅能统筹起全世界的计算资源，支撑1万台“行星发动机”同步运转，还承载足“数字生命计划”那海量的、近乎无底洞般的计算需求，引发大众对量子计算机的无限遐想。这种曾经令人惊叹的科幻设定，如今已慢慢从实验室走向商业化落地。 按照“十五五规划纲要”，量子科技已被列入六大未来产业之一；市场层面的热度同样高涨：据IT桔子数据，到今年4月，国内量子计算赛道中的企业已超过90家，TOP 10企业的总估值逼近500亿元。其中，那些拥有海外顶尖学术背景和成熟产业经历的市场化团队，在这一轮资本竞逐中更受青睐，估值水平也相对高于同类企业。 成立于2020年的波色量子就是其中之一。波色量子并未依附于某家科研院所，但已拿到11轮融资，累计金额达18.4亿元。今年3月完成的10亿元B轮融资，直接创下国内量子计算领域单轮融资纪录。团队构成方面，创始人、CEO文凯博士毕业于斯坦福大学，师从量子计算领域权威学者山本喜久；COO马寅曾在航天行业工作多年，负责过多艘载人航天飞船及中国空间站精密仪器系统的设计。 资本的持续注入并非没有理由。波色量子的量子计算能力已经在产业中找到了真实的应用场景，公司方面介绍称，已将“量子计算全面融入科学研究范式”，并在生命科学、人工智能、通信等20余个行业实现100+场景探索和应用。 尤其是在生命科学领域，量子计算之所以能发挥作用，是因为生命过程本身遵循量子力学规则，蛋白质折叠、酶催化反应、药物分子与靶点的结合等等，都涉及海量电子的相互作用。经典计算机在模拟这些过程时的计算复杂度极高，往往需要在精度和效率之间妥协，而量子计算机利用叠加与纠缠特性，可以从原理上直接模拟分子轨道和电子结构。 马寅曾介绍称，在生物医药领域，波色量子已实现多项“产学研用”合作，比如，公司与广州国家实验室合作，利用自研的量子玻尔兹曼机进行mRNA疫苗序列设计与优化；与上海交通大学合作开展分子相似性计算方面的研究等。 4月中旬，波色量子主办的“量子计算+AI for science”应用研讨会，公司带来了更多生物信息、脑机接口、类器官等生命科学与医疗健康领域的应用案例分享。 以量子计算技术在肿瘤精准治疗领域的应用为例：玻色量子与上海市肿瘤研究所向冬喜团队的合作，正是依托相干光量子计算平台，将量子算力与临床需求深度结合的典型实践。 从技术原理上看，肿瘤诊疗中的许多核心问题本质上属于高维组合优化问题。简单理解，当我们需要从大量复杂数据中找出最优解时，可能的组合数量会随着变量增加而爆炸式增长，而传统计算机面对这种规模往往需要耗费极长时间甚至无法完成。 以术中切缘判定为例，肿瘤与正常组织的交界区存在免疫抑制信号聚集、免疫逃逸细胞富集的特征，这类微观层面的差异无法通过传统形态学检测精准识别。因此，向冬喜团队利用玻色量子的1000量子比特级相干光量子计算机，将肿瘤的空间位置信息与转录组矩阵数据整合，并引入“能量判定”概念，也就是用量子计算机识别正常组织、肿瘤实质以及两者交界区之间不同的能量信号特征，据此构建切缘判定模型。 这一过程依赖相干光量子计算机求解“Max-Cut”问题的能力。Max-Cut是组合优化领域的一个经典问题，即在已知多个节点和连接关系的情况下，如何将它们分成两组，使得被切断的连接权重之和最大。这类问题在经典计算机上，数据维度越高求解越困难，呈指数级增长；但1000量子比特的专用量子计算机可以在毫秒级完成求解，性能超出经典计算数万倍，从而让术中精准识别微小切缘的肿瘤残留成为可能。 此外，在脑科学/脑机接口这一前沿领域，量子计算也在从理论设想走向实际验证平台。波色量子与中国科学院上海微系统与信息技术研究所孙鎏炀团队的合作，就提供了这样一个切入点。 脑机接口的核心挑战之一，在于大脑信号处理的计算负荷极高。人类大脑拥有约860亿个神经元，传统计算机在解析这些海量并行数据时，解码延迟和数据吞吐量始终是难以逾越的瓶颈。 本次研讨会上，孙鎏炀介绍了上海微系统所与玻色量子联合研发的量子光计算神经解码系统，将脑电信号的解码延迟压缩至约0.075毫秒。传统GPU方案的处理延迟通常在毫秒级，而0.075毫秒意味着快了一个数量级。更重要的是，这一系统具备“复杂度不变的扩展性”，即随着需要监测的神经信号通道数从几百个增加到数千、甚至上万个时，处理延迟并不会呈指数级增长。 据介绍，从技术路径上看，这一突破的关键在于光量子计算与光学神经调控技术的融合。孙鎏炀团队的另一个研究方向为非侵入式光学神经调控，采用的是“近红外光穿透+光电转换”机制，它通过上转换纳米颗粒与光伏材料将光信号转化为局部电刺激，无需电极植入即可实现深部脑区调控。而当光脉冲信号传输与量子计算的光量子特性结合时，量子计算机可以直接在“光域”完成信号解析，无需反复的光电信号转换，从而大幅降低延迟。这也是量子光计算神经解码系统能够实现0.075毫秒延迟的底层逻辑。
交出最近五年最差业绩之后，5月8日，老白干酒（600559.SH）宣布，董事长刘彦龙个人请求不再担任公司新一届董事会董事候选人，原定于5月15日召开的股东会延期至5月19日。值得关注的是，2025年，老白干酒账面盈利4.30亿元，经营活动现金流却净流出2.93亿元。（澎湃新闻）
文｜贺哲馨 编辑｜乔芊 刚刚过去的一周，欧莱雅交出了一份超出市场预期的成绩单。 公司在2026年一季度实现销售额约121.5亿欧元，同比增长3.6%；在可比口径下（like-for-like），销售增长达到7.6%，经调整后为6.7%。 这一增速不仅高于此前市场普遍预期，财报发布次日，欧莱雅股价大涨9%，创下自2008年11月以来最大单日涨幅。 分品类看，四大事业部全部实现了增长，但增长引擎已换挡——专业美发部门代替了皮肤科学美容部，以13.1%的增幅领跑，皮肤科学美容部门增长10.2%；奢华美妆部门增长5.6%，电话会中管理层特别提到了该部门“受到中国市场高个位数增长的提振”。大众化妆品部门增速垫底，为4.1%。 分地区看，南亚太-中东-北非-撒哈拉以南非洲（SAPMENA-SSA）在内的新兴市场以15.4%的增速继续领跑，北美增长7.6%，欧洲增长5.5%，包括中国市场在内的北亚地区增长4.8%。 与财报几乎同时发生的，是中国区一项重要组织架构调整。原皮肤科学美容部门总经理马岚已同时兼任欧莱雅大众化妆品部部门总经理。原大众化妆品部门总经理李琳则担任欧莱雅北亚及中国首席数字营销官。 从履历背景看，马岚此前长期负责皮肤科学美容部门，该板块近年来是欧莱雅全球及中国增长最为稳定的业务，大众化妆品部门则一直是欧莱雅规模最大的板块，但也是增长相对乏力的板块。将其负责人上调并整合大众业务，某种程度上意味着公司希望将皮肤科学美容的增长方法论向更大体量的业务复制。 从市场角度，这一人事调整也可被视为对消费者行为变化的回应 。 过去基于渠道划分的优势与相对清晰的购买逻辑正加速被打破，消费者在同一次浏览中可能同时接触到欧莱雅集团下不同价位的彩妆产品，基于皮肤科学的成分精华和所谓的“贵妇面霜”也会可能出现在同一种草页面上——在这一背景下，将大众化妆品与皮肤科学美容合并、强化以消费者为中心的运营逻辑，某种程度上也是对消费路径重构的一种组织层面的适配。 从区域结构来看，欧莱雅的增长重心也正在明显向欧美市场倾斜。 2025年，北亚地区业务占欧莱雅集团总收入的22.9%，较2021年的高点30%下滑明显。 第一、二大市场——欧洲和北美分别占比34%和27%，相比2021年仍实现了1%-2%幅度的增长，区域增长结构的明显变化，也进一步印证了公司在中国推进组织重组与业务再平衡的必要性。 按照集团CEO Nicolas Hieronimus披露，中国大陆业务目前约占集团总营收17%，约占北亚的70%。 2025年及2026年一季度，中国大陆实现从“中个位数”到“中至高个位数”增长，虽跑赢国内美妆市场约1%-2%的整体增速，但也印证了北亚首席执行官Vincent Boinay所言，中国市场正面临“人口结构变化、通缩压力、人口下降及消费者信心走弱”等多重挑战。 在这一背景下，Q1财报所呈现的增长路径的确定性也将面临一些疑问。 以专业美发部门为例。该部门一季度增速超过15%、北亚地区增长7%，表现抢眼，但其核心仍是To B逻辑，依赖沙龙渠道与专业体系。在中国市场，这意味着规模扩张存在天花板——其高增速对整体结构的支撑，更多体现在利润质量而非销售规模，长期来看可能成为增长的隐性约束。 另一个值得关注的是香水业务。这一板块在欧莱雅内部长期被视为相对薄弱——据知情人士透露，疫情前中国香水团队规模不足十人。随着对开云美妆（Kering Beauté）资产的收购于3月31日完成，欧莱雅获得了Creed以及Bottega Veneta、Balenciaga长达50年的香水与美妆授权，这是欧莱雅在中国香水赛道完成本地化执行的资源前提，但产品组合并不等同于市场地位，这场收购后的整合与落地需要相当的时间投入——其真实效果如何体现在财报上，仍需至少18至24个月的持续观察。
光纤光缆行业景气度持续上行，2026年一季度，多家产业链上市公司交出亮眼“成绩单”。工业和信息化部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，一方面，新一轮通信基础设施投资启动，带动网络侧需求回升；另一方面，人工智能快速发展催生算力需求，而算力传输高度依赖光通信网络，因此光纤需求增长、价格上行。（证券日报）
随着2025年年报披露接近尾声，各家券商也纷纷交出了资管业务“成绩单”。整体上看，头部集中趋势有所加剧，行业分化进一步拉大，主动管理能力成为决胜的关键。根据Wind及上市公司公告统计，截至4月21日，已有32家券商披露2025年资产管理业务收入情况。数据显示，这32家券商合计实现资管业务手续费净收入421亿元，同比增长7.12%。值得注意的是，2025年资管业务手续费净收入前十名券商合计实现收入365亿元，占上述32家券商总收入的87%，较上一年同期提升5个百分点，行业集中度进一步加剧。尽管行业分化加剧，但主动管理转型正在为券商资管带来结构性改善。（证券时报）
中国创新药企业近期相继交出2025年“成绩单”。记者注意到，一批具备硬核临床价值的国产创新药“大单品”竞相涌现，不仅成为企业盈利的核心支柱，更标志着中国创新药从研发驱动向商业化兑现的突围。成就一款创新药大单品的条件极为苛刻，既要产品本身具备极强的竞争力，也要身处于广阔的市场赛道，或者针对临床急需的未满足市场。如今，在一批国产创新药大单品已经“跑出来”的基础上，如何突破“专利悬崖”桎梏，持续打造下一批大单品，将成为行业迈向高质量发展的新命题。（证券时报）