就在刚刚，据彭博社报道：Manus 三位创始人——肖弘、季逸超、张涛——正在讨论筹集约 10 亿美元外部融资，用来从 Meta 手中回购 Manus，估值至少匹配 Meta 此前付的对价（20-30 亿美元区间）， 下一步把 Manus 设成合资公司，准备港股 IPO。 被叫停的并购不算新鲜，叫停后重新筹钱"自购回家"的，在国内创投史实属罕见。这桩交易的资本结构，值得一拆。 代价是什么 三位创始人筹 10 亿美元的目的，是把 Manus 从 Meta 手里再买一次。这件事的资本结构问题是这样的： 首先 ，新轮估值至少要匹配 Meta 付的 20-30 亿美元。否则在监管层面这桩并购等于"打折拆解"，性质不对；在投资人层面，估值倒挂会让原 VC 的复权账户难看。 所以 20 亿是地板价，30 亿才是 Meta 当初实际给出的上限。 其次 ，10 亿美元只够买回大约一半到三分之一。如果新估值按 20 亿地板，那么 10 亿外部融资 + 创始团队自筹 + 原股东"再投回"，才能合起来覆盖 Meta 退回的对价；如果按 30 亿，缺口更大。这意味着真格、红杉、腾讯这些老股东面对一道选择题：要么把刚拿到手又被退回去的钱原路打回去维持原持股， 要么这次干脆不投，让位给新的 LP 。 新进LP是谁，目前暂无披露。但能在短时间内集结 10 亿美元、并且能通过监管身份审查的，候选名单非常有限——大型国资背景的产业基金、社保/险资、或者腾讯/字节这种已经持股的战略投资人加码。 任何一个组合，都意味着 Manus 未来的股权结构更加稳妥 。 10 亿美元买的是控制权重置，不是单纯的现金交易。Meta 这 4 个月里已经接触了 Manus 的核心团队、技术栈、客户数据，按叫停命令"删除所有数据"在执行层面是个灰色地带。这桩回购不只是资产从 Meta 转回创始人手里，还包含一次商业秘密 / 数据 / IP 边界的重新划线。 把这四件事合起来，10 亿美元的真实用途其实是三块：一块买股权，一块买出海路径被关闭后的新基础设施"（把 Manus 重新接回中国监管体系内运营），一块给原 VC 一个"重新上车"的窗口。 这绝不是一桩简单的回购，而是在以退出为目的重构 Manus 。 终点是港股 要理解这桩交易，关键看出口。 彭博的报道里重明确指出Manus“下一步要设立中国合资公司，准备港股 IPO”。 这一句话把回购的财务逻辑全部点透了。2026 年开年，港股已经在跑一波 AI 独角兽 IPO 热潮—— 智谱上市一个月，股价 突破 3232 亿港元 （约 414 亿美元）市值，7 个交易日累计涨幅超过 250%，市值超越京东、快手； 3 月底再站上 4000 亿港元 ，逼近百度。 MiniMax 1 月 9 日上市， 开盘 +109% ，首日市值站上千亿港元级别。 月之暗面、昆仑芯都在排队，2026 下半年还有一批。 再看看基本面—— MiniMax 2025 年全年收入 7903.8 万美元（约 5.43 亿人民币），港股给到千亿港元级别市值。智谱 2025 年总收入 7.24 亿人民币（约 1 亿美元），港股最高市值站上 4000 亿港元（约 513 亿美元）。 Manus 的财务质量呢？2025 年 12 月达到 1 亿美元 ARR，月度运行率到 1.25 亿美元（彭博 2025 年 12 月报道）。8 个月从 0 到 1 亿 ARR，是 SaaS 行业里最快的曲线之一。商业基本面：付费订阅 $19-$199/月三档，105 名员工，已经在用 AI 智能体替代企业流程的真实业务。 这两个对照很直白—— MiniMax 收入比 Manus 低，港股市值已经数倍于 Meta 那 20-30 亿 ；智谱收入和 Manus 接近，市值最高时相当于 Meta 收购价的十几倍到 20 倍。 所以其实这比交易非常直接， 港股给 AI 独角兽的退出空间，比 Meta 当时给的 20-30 亿美元宽得多。 这就是这 10 亿美元真正在做的事—— 它不是为了把 Manus 救回来，是为了把这家公司从"美元退出"这条断掉的路，搬到"港股退出"这条刚被验证过的路上 。 中间的代价是：4 个月时间、一次账面收益的撤回、一次股权结构的重设、以及把核心团队从新加坡接回中国。 如果这套组合拳成立，2026 下半年港股市场会迎来一个非常有戏的 IPO——一家曾经被 Meta 以 20-30 亿美元打包带走、又被 原路退回、然后由中国资本接盘的 AI 独角兽。它的招股书会是 2026 年所有投资人最想读的那一份。 安全下车 看看融资轨迹看一遍，会发现这条路径几乎没有阻碍。 2023 年 2 月种子轮，真格基金投约 300 万美元，估值 1400 万。 2023 年 8 月天使轮，真格继续跟，投约 800 万美元，估值 5000 万。 2024 年 11 月 A 轮，红杉中国、腾讯、真格、王慧文等共同投约 3500 万美元，估值 8500 万。 2025 年 4 月 B 轮，Benchmark 领投 7500 万美元，估值 5 亿——半年翻 5 倍。 2025 年 12 月 29 日，Meta 以 20-30 亿美元的对价收购 Manus，估值在 8 个月里又翻了 4-6 倍。在 Meta 的公告里，"no continuing Chinese ownership interests"——所有中国股东清空，中国业务关停。 按 36 氪 4 月底披露的退出结构倒推（基于 20 亿下限），这笔对价基本是这样分账的：真格基金持股约 25%，拿 5 亿美元；Benchmark 持股约 15%，拿 3 亿美元；红杉中国持股约 12%，拿 2.4 亿美元；王慧文等其他投资方持股约 16.67%，拿 3.33 亿美元；创始团队持股约 20%，拿 4 亿美元；剩下是腾讯等跟投方。 这本来会是真格近几年最漂亮的一笔退出。从种子轮到 B 轮连续 4 轮领投或跟投，全部以现金一次性兑现 5 亿美元（若按 30 亿上限对应金额更高）。 但是基于 Manus 之前被打包出售的路径，这些收益可能会暂时搁置。但现在的回购——港股 IPO 的操作，无疑会让他们安全退出。 尘埃落定，这几乎是 Manus能够得到的最好结果。 查看评论
IT之家 5 月 22 日消息，据彭博社昨天报道，Manus 创始人肖弘、季逸超、张涛正考虑从外部投资者处融资约 10 亿美元（IT之家注：现汇率约合 68.11 亿元人民币）回购公司。 知情人士透露，三名创始人正讨论新一轮融资，目标估值至少要接近 Meta 收购 Manus 时的 20 亿美元（现汇率约合 136.22 亿元人民币）。 若资金仍存在缺口 ， 创始团队可能还会自掏腰包补足差额 。 同时，该回购计划可能让 Manus 转型为一家合资企业， 公司最终有可能奔赴港股市场 IPO（首次公开募股） 。 据IT之家上月报道，外商投资安全审查工作机制办公室（国家发展改革委）依法依规对外资收购 Manus 项目作出禁止投资决定， 要求当事人撤销该收购交易 。 去年 12 月，Meta 宣布同意收购开发 AI 智能体 Manus 母公司蝴蝶效应（该公司总部位于新加坡），主营面向中小企业的 AI 智能体产品，有消息称其报价高达 20 亿美元（现汇率约合 136.22 亿元人民币）。 相关阅读： 《 央视解读“中方禁止 Manus 并购案”：禁的是企业“洗澡式出海” 》 《 Meta 准备撤销对 Manus 的 20 亿美元收购，早期投资方同意配合 》 《 国家发改委：依法依规对外资收购 Manus 项目作出禁止投资决定 》 《 消息称 Manus 武汉团队基本搬离，公司被 Meta 收购后将继续在新加坡运营 》 《 Manus 官宣将加入 Meta：将继续通过 App 和网站为用户提供产品和订阅服务 》
彭博社消息透露，Manus创始人肖弘、季逸超与张涛正在探索筹资约10亿美元 以不低于20亿美元的估值（Meta当时收购的价格）回购公司 以执行中国政府4月底叫停Meta收购案的命令 初步设想是引入外部投资者并由三位创始人自掏腰包补足资金 将Manus重组为一家中国合资企业，再赴港IPO 3 个帖子 - 3 位参与者 阅读完整话题
日经新闻报道称，普渡机器人创始人和首席执行官张涛接受采访时表示，公司正在为香港上市做准备。（新浪财经）