IT之家 6 月 3 日消息，奇瑞集团法务部今日发布声明，就近日网络上流传的“奇瑞公司高管与经销商发生争执甚至产生肢体冲突”的说法作出正式回应。 奇瑞官方强调，相关内容纯属虚构和恶意造谣，呼吁公众不信谣、不传谣。奇瑞方面同时透露，法务部门已经展开谣言溯源工作，并向公安机关报案，将依法追查到底。 奇瑞官方未就此事件披露更多具体细节，也未明确传闻所指的具体时间、地点及涉事人员。IT之家后续将保持关注。
IT之家 6 月 3 日消息，据第一财经，比亚迪集团执行副总裁李柯在一档访谈节目中明确表示：“比亚迪也在开发人形机器人。机器人的竞争在于 谁有最强的制造能力、软件和硬件 ，而汽车相关 AI 能力与机器人有同源性，如果有一天我们认为机器人可以走向家庭，就可以通过经销商网络售卖比亚迪的机器人。” 李柯提到，比亚迪可以做一个开放的平台，既可以是比亚迪自己做机器人，也可以是跟其他企业合作的机器人。 接近比亚迪的人士 6 月 3 日（今天）透露，该公司 确实已在研发人形机器人 。 综合IT之家此前报道，李柯还表示，从现在的机器人市场来看，中国的机器人就是缺一个大脑，那美国的机器人大脑很发达但四肢不发达， 所以未来要实现大脑和四肢都发达的真正可用的机器人 。 去年 7 月，英伟达 CEO 黄仁勋高度评价中国机器人产业发展潜力。他特别举例称：“就算小米或比亚迪未来推出惊艳的机器人产品， 我也不会感到意外 。这个领域正在蓬勃发展。” 相关阅读： 《 李柯透露比亚迪正开发人形机器人，未来有望用在 4S 店当导购 》 《 黄仁勋回应是否与宇树科技合作，称小米比亚迪出机器人也不意外 》
IT之家 6 月 2 日消息，宝马近日确认，第二代 X7 将在明年亮相，距离正式发布尚需时日。5 月 27 日，宝马在纳什维尔向美国经销商提前展示了代号 G67 的全新 X7，部分内部会议细节已经流出。 外媒 Automotive News 援引经销商消息称，宝马这次 进一步拉开了 X7 与 X5 的定位差距 。全新 X7 据称会采用 更接近旅行车的车身轮廓 ，整体比例更加方正，与线条更圆润的同级对手形成区隔。 ▲ Carscoops 此前曝光的新车谍照 从 X7 G67 测试车来看，新车头部空间预计会非常充裕，第三排乘客也有望 获得更舒展的乘坐体验 。分体式头灯则基本确定会延续。主灯部分可能改为纵向布局，从而呼应 7 系中期改款后的设计。 门把手并没有完全隐藏，而是被巧妙整合进腰线。此前，宝马已在限量版 Skytop 和 Speedtop 上用过类似方案。今年夏末，X5 G65 也会成为 首款采用这套设计的宝马量产车型 。不过，中国市场可能需要单独调整。长轴距 i3 和 iX3 此前就在最后阶段 改回传统门把手 ，以满足新的安全法规。 经销商还获悉，Alpina 版本预计内部代号为 G69， 内饰豪华程度将明显高于标准版 X7 。新车还会重新设计前后包围，让外观与普通 X7 进一步区分开来。 据IT之家了解，宝马此前已经让北美经销商提前看过全新 X7。几个月前，一名经销商代表 曾称新车“绝对漂亮” 。G67 上市后将成为宝马最大 SUV，部分经销商则已经开始希望宝马推出尺寸更大的 X 车型。不过，宝马目前还没有确认会推出一款对标凯迪拉克凯雷德、可能命名为 X9 的车型。
IT之家 5 月 30 日消息，中国汽车流通协会公众号今天上午发文披露，5 月 27 日，在“2026 中国汽车经销商大会”召开期间，中国汽车流通协会宣布成立 奔驰经销商分会、宝马经销商分会、保时捷经销商分会 ，并分别召开了成立大会。 这三家分会经由协会理事会审议和会员代表投票通过，程序符合规定。协会表示，豪华品牌经销商专业化分会建设工作将持续稳步推进，继本次三大品牌分会成立后，接下来，奥迪、捷豹路虎两个品牌的分会也已列入计划，将陆续筹备成立。 根据介绍，当前，中国汽车产业正处于关键转型期，豪华汽车市场竞争日趋白热化，传统经销模式遭遇 库存压力、商务政策、盈利结构失衡 等多重挑战，广大豪华品牌经销商面临 转型升级的严峻考验 。在此背景下，协会针对性成立独立品牌专项分会，旨在搭建更高层级、更高效能、更具专业性的专属沟通服务平台，彻底打通厂商与经销商沟通壁垒，助力厂商经销商平等对话、良性互动。 据IT之家了解，分会的核心职能将聚焦于“沟通、共享、赋能”的平台建设。 搭建桥梁 ：成为品牌经销商与主机厂之间平等的、常态化的沟通平台。 服务会员 ：集中反映并推动解决经销商在商务政策、库存管理、盈利模式等方面的共性问题。 制定标准 ：参与研究与制定相关经营服务标准，规范市场行为，加强行业自律。 共享赋能 ：组织行业培训、经验交流、市场调研，为经销商转型升级提供专业支持。
IT之家 5 月 21 日消息，据外媒 motor1 今日报道，奔驰正在准备推出一款尺寸更小、价格更低的“小 G”，借助 G 级近年来持续走高的人气，进一步扩大家族的市场覆盖范围。 2025 年，G 级全球销量接近 50000 辆，创下自 1970 年代末诞生以来的历史最佳成绩。面对这一表现，奔驰希望推出一款更加紧凑的新车型，在保留经典 G 级设计与越野气质的同时，降低购买门槛。 奔驰早在近三年前就已经暗示“小 G”的存在。目前曝光的测试车是纯电版本，不过奔驰已经确认，新车也将推出 燃油车型 。 最初，奔驰原本计划仅销售纯电版“小 G”。 在美国经销商提前体验新车后，经销商明确要求增加内燃机版本 。最终，北美市场反馈成为奔驰调整产品策略的重要原因之一。 AMG CEO 迈克尔 · 席贝表示：“美国经销商的反馈非常明确，他们认为 必须推出燃油版 。于是我们决定加入内燃机车型，而且动力表现 必须足够出色 。” ▲ motor1 绘制的新车假想图 除了美国市场需求外，奔驰也意识到，全球电动车普及进度并不均衡。在部分充电设施仍不完善的地区，仅提供纯电版本可能会影响“小 G”的吸引力。 据IT之家了解，奔驰管理层此前已确认，新车 属于“完全重新开发”的产品 ，并不会直接使用现有 G 级平台，也不会基于新一代 CLA 架构打造。 奔驰前首席技术官马库斯 · 舍费尔此前曾表示，新车会尽可能 保持“原汁原味”的 G 级风格 。报道指出，“小 G”仍会采用非承载式车身结构，并保留真正的越野能力。根据目前传闻，新车车长 约为 4.4 米 ，外挂备胎等经典设计元素也得以保留。 “小 G”预计将在明年正式上市，不过燃油版是否会同步推出，目前仍不确定。由于燃油车型更像后续追加方案，因此奔驰有可能先推出纯电版，再后续补充燃油版本。
5月17日，据CNBC报道，在加拿大开放中国电动汽车进口后，一些加拿大经销商已经迫不及待想要销售中国电动汽车了。迈克尔·麦吉利夫雷(Michael MacGillivray)负责管理加拿大新斯科舍省和新不伦瑞克省的10家汽车经销店。他认为，中国电动车进入加拿大市场，可能会改变行业格局。 中国电动汽车将进入加拿大 “我认为这将会让人们大开眼界。”麦吉利夫雷称。 经销商寻求代理 作为世纪汽车集团和西格玛汽车集团的CEO，麦吉利夫雷正努力成为加拿大销售进口中国电动汽车的经销商之一。今年4月，他与其他加拿大经销商一同参加了北京车展，以与中国汽车制造商建立联系，并亲身体验那些未来可能出口到加拿大的轿车和SUV车型。 “在中国时，中国汽车给我留下了非常深刻的印象，”他说，“它们使用一流材料。外观设计令人惊叹。驾驶体验也非常出色。” 现在，加拿大允许每年进口4.9万辆中国电动汽车，并享受6.1%的最惠国关税，配额数量将按一定比例逐年增长。 电动汽车关税的降低让中国汽车制造商确信，是时候在加拿大设立经销店了。 “我们收到了来自加拿大各地近400家不同经销商的咨询，他们都对代理这些中国品牌表现出了极大的兴趣和期待。”多伦多郊区汽车经销商经纪公司DSMA的CEO法里德·艾哈迈德(Farid Ahmad)表示。 艾哈迈德正在帮助经销商与比亚迪、吉利和奇瑞等中国汽车制造商建立联系。“我认为，从中国厂商的角度来看，这能让他们在北美市场获得了立足点。”他表示。 加拿大汽车品牌份额 根据标普全球的数据，在加拿大销量最高的汽车品牌是通用汽车、福特、丰田和现代。去年，加拿大汽车行业总销量超过190万辆，略高于加州2025年全年的汽车销量。 车主跃跃欲试 在加拿大街头，民众告诉CNBC，他们对中国电动汽车感到好奇，并渴望有机会购买。 “我觉得他们会以一种积极的方式重塑市场。”加拿大人帕特里克·亨特(Patrick Hunt)表示。 “这肯定会带来更多机会，让人们有更多选择，去挑选不同的车型，”加拿大人丹尼尔·海姆(Daniel Haim)称，“我认为，目前的油价走势对任何进入加拿大市场的中国制造商来说都是有利的，尤其是电动汽车企业。” 不过，并非所有人都赞成加拿大允许销售从中国进口的电动汽车。加拿大汽车制造商协会表示， 允许销售中国产电动汽车的决定令人深感担忧。 加拿大将享受低关税待遇的中国电动车销量限制在仅4.9万辆，是加拿大政府为允许中国车企进入本国汽车市场设置“安全护栏”的一种方式。 “他们对于放行的规模相当谨慎，”汽车行业咨询公司S&P Global Mobility预测战略副总裁迈克尔·罗比内(Michael Robinet)表示，“3%到5%的市场份额虽然可观，但不足以显著改变竞争格局。” 查看评论
北京时间 5 月 17 日，据 CNBC 报道，在加拿大开放中国电动汽车进口后，一些加拿大经销商已经迫不及待想要销售中国电动汽车了。 迈克尔 · 麦吉利夫雷 (Michael MacGillivray) 负责管理加拿大新斯科舍省和新不伦瑞克省的 10 家汽车经销店。他认为，中国电动车进入加拿大市场，可能会改变行业格局。 “我认为这将会让人们大开眼界。”麦吉利夫雷称。 经销商寻求代理 作为世纪汽车集团和西格玛汽车集团的 CEO，麦吉利夫雷正努力成为加拿大销售进口中国电动汽车的经销商之一。今年 4 月，他与其他加拿大经销商一同参加了北京车展，以与中国汽车制造商建立联系，并亲身体验那些未来可能出口到加拿大的轿车和 SUV 车型。 “在中国时，中国汽车给我留下了非常深刻的印象，”他说，“它们使用一流材料。外观设计令人惊叹。驾驶体验也非常出色。” 现在，加拿大允许每年进口 4.9 万辆中国电动汽车，并享受 6.1% 的最惠国关税，配额数量将按一定比例逐年增长。 电动汽车关税的降低让中国汽车制造商确信，是时候在加拿大设立经销店了。 “我们收到了来自加拿大各地近 400 家不同经销商的咨询，他们都对代理这些中国品牌表现出了极大的兴趣和期待。”多伦多郊区汽车经销商经纪公司 DSMA 的 CEO 法里德 · 艾哈迈德 (Farid Ahmad) 表示。 艾哈迈德正在帮助经销商与比亚迪、吉利和奇瑞等中国汽车制造商建立联系。“我认为，从中国厂商的角度来看，这能让他们在北美市场获得了立足点。”他表示。 加拿大汽车品牌份额 根据标普全球的数据，在加拿大销量最高的汽车品牌是通用汽车、福特、丰田和现代。去年，加拿大汽车行业总销量超过 190 万辆，略高于加州 2025 年全年的汽车销量。 车主跃跃欲试 在加拿大街头，民众告诉 CNBC，他们对中国电动汽车感到好奇，并渴望有机会购买。 “我觉得他们会以一种积极的方式重塑市场。”加拿大人帕特里克 · 亨特 (Patrick Hunt) 表示。 “这肯定会带来更多机会，让人们有更多选择，去挑选不同的车型，”加拿大人丹尼尔 · 海姆 (Daniel Haim) 称，“我认为，目前的油价走势对任何进入加拿大市场的中国制造商来说都是有利的，尤其是电动汽车企业。” 不过，并非所有人都赞成加拿大允许销售从中国进口的电动汽车。加拿大汽车制造商协会表示， 允许销售中国产电动汽车的决定令人深感担忧。 加拿大将享受低关税待遇的中国电动车销量限制在仅 4.9 万辆，是加拿大政府为允许中国车企进入本国汽车市场设置“安全护栏”的一种方式。 “他们对于放行的规模相当谨慎，”汽车行业咨询公司 S&P Global Mobility 预测战略副总裁迈克尔 · 罗比内 (Michael Robinet) 表示，“3% 到 5% 的市场份额虽然可观，但不足以显著改变竞争格局。” 相关阅读： 《 约 2.9 万美元，中国产特斯拉 Model 3 后驱版在加拿大售价创历史新低 》 《 首批中国电动汽车登陆加拿大：奇瑞、吉利试驾车已运抵多伦多 》 《 加拿大电动汽车市场迎来中国力量，比亚迪、吉利、奇瑞等加速布局 》
IT之家 5 月 8 日消息，钱江摩托刚刚发布声明称，钱江摩托深耕行业数十载，始终坚守合规经营，良性竞争发展原则，专注产品研发，技术创新与用户服务，从未以任何形式针对张雪机车及行业友商实施供应链封锁，经销商围剿等不正当竞争行为。 IT之家附原文如下： 关于近期网络不实传闻的声明 近日，网络流传“国内摩托车大厂从供应链、经销商层面围剿张雪机车”等不实言论，引发行业与公众热议。我司特此发布声明，澄清相关不实传言。 钱江摩托深耕行业数十载，始终坚守合规经营、良性竞争发展原则，专注产品研发、技术创新与用户服务，从未以任何形式针对张雪机车及行业友商实施供应链封锁、经销商围剿等不正当竞争行为。针对网传三大不实传言，澄清如下： 其一，钱江摩托始终以开放公平、互利共赢理念维系产业链合作，从未向任何供应链企业下达所谓“封杀令”； 其二，公司渠道管理规则长期公开透明、标准统一，充分尊重经销商自主经营选择权，从未推行渠道二选一模式; 其三，全国旗下服务店均为独立经营主体，拥有完整自主经营权，公司从未施加任何经营约束，反而持续鼓励门店多元经营、升级服务品质。 作为深耕中国制造的本土摩托车企业，钱江摩托始终坚信，行业的健康发展离不开公平有序的竞争环境，更离不开国内同行的携手共进。对于张雪机车在 WSBK 世界超级摩托车锦标赛中取得的优异成绩，我们由衷感到骄傲与自豪。中国摩托车品牌能够登上国际顶级赛事舞台，展现硬核实力，突破海外品牌长期垄断，这不仅是张雪机车的荣耀，更是全体中国制造摩托车企业的共同荣光，是中国摩托工业走向世界、实力崛起的有力证明，我们对此深表认可与祝贺。 钱江摩托一贯倡导行业摒弃内耗、同心聚力、良性发展，携手擦亮中国制造名片，提升中国摩托全球话语权。 此次不实传闻实为个别自媒体刻意曲解、恶意挑拨同行关系所致，既误导公众认知，也破坏行业团结氛围，损害产业良性发展生态。未来公司将持续坚守初心、深耕实业以硬核产品实力和合规经营立足市场，也愿与国内所有同行并肩前行，凝聚产业合力，共同推动中国摩托车产业高质量长远发展。
IT之家 4 月 27 日消息，华为常务董事、产品投资评审委员会主任、终端 BG 董事长余承东在昨日进行的鸿蒙智行会客厅直播中表示，智界 R7、S7 凭借溜背轿跑时尚外观以及 896 线激光雷达等，不仅深受国内年轻消费者喜爱，也备受外国友人欢迎。 同时，奇瑞汽车董事长尹同跃在活动中透露智界 R7 正在筹备出海，调整适配海外各地法规与市场需求的版本，已有海外经销商纷纷主动洽谈合作。 据IT之家早些时候报道，在 3 月 23 日的华为春季全场景新品发布会上， 鸿蒙智行智界 R7 / 新 S7“双 7”车型焕新发布 。新车带来了「暗夜紫」和「活力橙」两款新配色，并拥有全新 896 线双光路图像级激光雷达和全新鸿蒙 ALPS 健康座舱，售价 25.98 万元 / 23.98 万元起。 相关阅读： 《 鸿蒙智行智界 R7 / 新 S7 “暗夜紫”“活力橙”配色上市：23.98 万元起，配 896 线激光雷达 》
IT之家 4 月 26 日消息，4 月 24 日，上汽通用五菱与沙特联合汽车集团（UMG）正式签署合作协议。 据介绍，沙特阿拉伯作为中东最大的汽车市场，正处于“2030 愿景”经济多元化转型的核心阶段。随着当地政府对新能源产业及本土制造的大力提速，高性价比、节能环保的车型迎来爆发式增长。这为深耕全球市场的五菱提供了精准的市场切入点。 签约仪式上，上汽通用五菱党委副书记、副总经理韩德鸿指出：未来，五菱将发挥在微型电动车及多功能商用车领域的全球领先优势，依托 UMG 完善的销售与服务网络，快速夯实品牌口碑。同时， 五菱将持续引入契合区域需求的多元化产品 ，积极响应“ 沙特 2030 愿景 ”，助力当地工业升级与能源结构转型。 IT之家查询公开资料获悉，2025 年，上汽通用五菱累计销量为 1635066 辆，同比增长 6.2%；其中，新能源汽车年销量 1000066 辆，年度首次突破百万大关，同比劲增 31.9%。 截至 2025 年底，上汽通用五菱累计产销量已突破 3100 万辆，新能源累计销量超 340 万辆， 累计出口超 142 万台 / 套 。 在海外市场，上汽通用五菱 2025 年出口 266868 台 / 套，其中，新能源出口 94686 台 / 套，同比劲增 128.6%。
举报者的身份在电报被扒出来是Chong的一个下级代理 Chong发邮件越过代理抢走客户导致下级代理发怒举报 目前最新帖子已经将CHONG的卡网信息删除，仅保留Chong的最大对手86 25 个帖子 - 21 位参与者 阅读完整话题
印度汽车经销商协会联盟（FADA）6月8日发布印度5月车辆销售情况显示，5月份印度车辆零售销量2531067辆，同比增9.55%，乘用车零售销量402591辆，同比增23.25%，商用车零售销量83823辆，同比增5.29%。（界面）
36氪获悉，5月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2026年5月中国汽车经销商库存预��指数为57.9%，同比上升5.2个百分点，环比下降4.2个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。
2026年5月27日，在“2026中国汽车经销商大会”召开期间，中国汽车流通协会宣布成立奔驰经销商分会、宝马经销商分会、保时捷经销商分会，并分别召开了成立大会。（证券时报）
36氪获悉，5月12日，中国汽车流通协会发布2026年4月“汽车经销商库存”调查结果：4月汽车经销商综合库存系数为1.89，环比上升7.4%，同比上升34.0%。据中国汽车流通协会乘联分会统计，4月乘用车终端销量达138.4万辆，以此测算，4月末汽车经销商库存总量约260万辆。
36氪获悉，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2026年4月中国汽车经销商库存预警指数为62.1%，同比上升2.3个百分点，环比上升4.6个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。
作者 | 谢芸子 编辑 | 张帆 蹲守在A股市场的投资人们可能被“吓了一跳”。 4月16日晚间，贵州茅台发布了2025年财报数据，营收达到1720.54亿元，同比下降1.2%；归母净利润为823.2亿元，同比下降4.53%。这是茅台自2001年上市以来的首次“双降”，至此终结了此前二十余年持续的正增长纪录。 受此影响，贵州茅台股价次日开盘一度跌破1400元大关，最终收跌3.8%，市值单日蒸发近700亿元。 简单拆分财报，公司的核心产品“飞天茅台”算是稳住了基本盘。上一年度，茅台酒营收为1465亿元，同比增加0.39%。 一度被寄予厚望，被视作“第二增长曲线”的系列酒——如茅台王子酒、茅台1935则表现惨淡。2025年，茅台集团“系列酒”产品的总营收为222.75亿元，同比下跌9.76%。 再单看“大幅低于市场预期”的第四季度。报告期内，贵州茅台的归母净利润仅176.93亿元，同比暴跌30.3%。机构分析普遍认为，这是集团“控量保价”的结果——即茅台正通过主动出清库存，以确保2026年的市场化改革走得更稳。 但无论是主动还是被动，当下白酒市场的发展逻辑已发生改变。一个明确的事实是：就算是贵州茅台，躺着就能获得高增长的时代结束了。 36氪根据Wind数据制图 削藩、提价与夺回定价权 发出这份“双降”的年报之前，茅台刚刚宣布了提价，自3月31起，“53度、500毫升”飞天茅台（以下简称飞天茅台）的出厂价，由每瓶1169元提升至1269元，自营体系零售价由每瓶1499元调整为1539元。 这意味着，飞天茅台持续8年的“1499时代”落幕，提价的直接承受方是茅台的经销商及零售商们。 36氪根据公开资料制表 在过去，因为茅台的稀缺性，其产品在流通环节形成了稳定的利润空间。 经销商们往往通过出厂价和一定的“配货”（搭配系列酒）从公司拿货，再以相对高的“市场批发价”转售给小经销商或是零售商。价格的层层递增，使得消费者最终以远高于官方指导的价格，才能购买到飞天茅台等核心产品。 过度的“金融化”对品牌的最坏影响是——茅台彻底沦为“酿酒机器”，产品的终端价格失控，甚至出现了越调控越涨价的局面。 2018年，茅台集团明确经销商不能加价销售、囤积以及哄抬价格，也不得与“黄牛党”合作，销售假冒产品。时至2019年，贵州茅台“削藩”的力度加大，在这一年度砍掉了全国600余家经销商，“茅台酒”经销商的数量也由此稳定在2100家左右。 36氪根据财报数据制表 整顿经销商体系的同时，茅台也开始大力发展直销渠道。 2022年，公司官方自营渠道“i茅台”上线，市场定价的权力逐渐从大经销商过渡回集团手中。 财报显示，2022年至2025年，“i茅台”贡献的营收从118.83亿元升至130.31亿元。 2025年，公司包括“i茅台”在内的直销渠道，营收占比更是突破了50%，达到845.4亿元，首次超过了批发代理渠道。 批发价格的变化能直观反映出利润转移的轨迹。 “蓝鲨消费”曾报道，飞天茅台2024年的“单瓶批价”一度超过3000元，经销商的单瓶利润接近2000元。2025年12月12日，飞天茅台的单瓶批发价为1485元，原箱批发价为每瓶1495元，首次跌破官方指导价。 尽管在本次提价后，茅台的批发价有一定回升，但给到流通渠道的利润空间仍在300元的区间。且自今年1月起，飞天茅台在“i茅台”常态化销售。 在消费疲软、人力及运营成本不断提升的情况下，茅台的经销商们仅是微利、甚至是微亏。 “茅台还是那个茅台” 那么，夺回市场定价权之后呢？ 从财报表现来看，摆在茅台面前的压力依然不小。 中国酒业协会数据显示，2025年，白酒行业平均存货周转天数达到900天，58.1%的经销商反映库存持续增加。作为龙头企业，茅台也自然囤积了大量的非标产品。 去年四季度，在保护经销商利润的情况下，茅台管理层又明确提出“不唯指标论”，主动停止向渠道压货，同时放缓了经销商的回款节奏。 从这一层面看，茅台正以牺牲短期利益为代价，主动挤出了市场泡沫。但渠道销售的不振，仍体现在了公司最核心的现金流上。2025年，贵州茅台的经营活动现金流同比下滑33.46%，从924.64亿元骤降至615.22亿元；同期存货为614.27亿元，存货周转天数上涨到1399.15天。 36氪根据Wind数据制表 与此同时，茅台的销售费用也大幅提升28.6%，达到72.53亿元。财报解释称，其中大量费用投入渠道建设和数字化转型，这不免影响公司整体的利润水平。 此外在二级市场，茅台的市盈率也处于历史低位。进入2026年以来，其PE（TTM）始终在21倍左右起伏。这或许表明，市场并不再像过去那样看好茅台的增长潜力。 图片截自Wind 年轻客群代表企业的高增长是否可持续，茅台也曾为了市场教育，高调推过出冰淇淋业务。不过在去年，茅台冰淇淋事业部解散。官方回应称，“冰淇淋业务已实现培育年轻消费群体的目标，现阶段为战略性收缩”。 这背后的潜台词似乎是，想要“哄着”年轻人购买茅台并不容易。 中国的白酒市场如何复刻威士忌、伏特加等西方烈酒的年轻化路径，已是老生常谈的话题。对于贵州茅台而言，如何从高高在上的“国酒”，转变为贴近消费者生活、更能被年轻群体接受的高端消费品牌，也近乎要经历一场从品牌叙事到消费者共鸣的重塑。 图片截自i茅台APP 但“茅台还是那个茅台”。 不久前，著名投资人段永平如此点评茅台的2025年财报表现。与绝大多数投资机构一样，段永平也认为，贵州茅台的核心竞争力和股东回报能力稳定。 有趣的是，在享受茅台丰厚分红回报的同时，段永平也“破天荒”地成了泡泡玛特的“粉丝”。 反观白酒行业，马太效应下，一定会形成“强者恒强，弱者恒弱”的局面。茅台的“行业垄断”也不只是特殊时代下的产物。其产品的稀缺性，既来自茅台镇核心产地的“不可复制”，也有特殊工艺及“五年基酒陈酿”的产能限制。 这些都致使，茅台充分掌握了“中国白酒最高代表”的消费心智，短期的消费需求不会产生太大波动。 据官方透露，2026年一季度，茅台的动销超过预期，普茅供不应求。 重新拿回定价权后，茅台的渠道效率会变得更高，但在行业见顶、年轻化受阻的情况下，也难以“变得更大”。2025年的业绩双降，必将成为公司发展史上的一个注脚。 *免责声明： 本文内容仅代表作者看法。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。 扫码获得更多资讯 本文来自微信公众号 “36氪财经” ，作者：谢芸子 张帆，36氪经授权发布。